O que é Hipótese de Capital Asset Pricing Model (CAPM)
A Hipótese de Capital Asset Pricing Model (CAPM) é uma teoria financeira que busca determinar o retorno esperado de um ativo financeiro com base no seu risco sistemático. Essa teoria foi desenvolvida por William Sharpe, John Lintner e Jan Mossin na década de 1960 e se tornou uma das principais ferramentas utilizadas na avaliação de investimentos.
Entendendo o conceito de CAPM
O CAPM parte do pressuposto de que o retorno esperado de um ativo financeiro é composto por dois componentes: o retorno livre de risco e o prêmio pelo risco sistemático. O retorno livre de risco é aquele que um investidor obteria ao investir em um ativo sem risco, como um título do governo. Já o prêmio pelo risco sistemático é a compensação que o investidor exige por assumir o risco de investir em um ativo mais arriscado, como uma ação.
Calculando o retorno esperado
Para calcular o retorno esperado de um ativo financeiro utilizando o CAPM, é necessário conhecer o retorno livre de risco, o prêmio pelo risco sistemático e a medida do risco sistemático do ativo, conhecida como beta. O beta é uma medida de sensibilidade do retorno de um ativo em relação ao retorno do mercado como um todo.
A fórmula do CAPM
A fórmula do CAPM é dada por:
Retorno Esperado = Retorno Livre de Risco + Beta x Prêmio pelo Risco Sistemático
Essa fórmula permite que os investidores calculem o retorno esperado de um ativo financeiro com base em informações disponíveis no mercado, como a taxa livre de risco e o prêmio pelo risco sistemático.
Limitações do CAPM
Apesar de ser amplamente utilizado, o CAPM possui algumas limitações. Uma delas é a suposição de que os investidores são avessos ao risco e buscam maximizar a utilidade esperada de sua riqueza. Além disso, o CAPM assume que os mercados são eficientes, ou seja, que todas as informações relevantes estão refletidas nos preços dos ativos.
Aplicações do CAPM
O CAPM é amplamente utilizado na prática para a avaliação de investimentos e na determinação do custo de capital de uma empresa. Ele permite que os investidores comparem o retorno esperado de um ativo com o seu risco sistemático e tomem decisões de investimento mais informadas.
Críticas ao CAPM
Apesar de sua popularidade, o CAPM também recebe críticas. Alguns estudiosos argumentam que a fórmula do CAPM é simplista demais e não leva em consideração todos os fatores que influenciam o retorno de um ativo financeiro. Além disso, o CAPM pressupõe que os investidores são racionais e que os mercados são eficientes, o que nem sempre é o caso na prática.
Conclusão
Em resumo, a Hipótese de Capital Asset Pricing Model (CAPM) é uma teoria financeira que busca determinar o retorno esperado de um ativo financeiro com base no seu risco sistemático. Apesar de suas limitações e críticas, o CAPM continua sendo uma ferramenta importante na avaliação de investimentos e na determinação do custo de capital de uma empresa.